週三下午15：00玻璃主力合約收978元/噸，當日+0.93%(+9)，華北大板報價1050元，較前日持平；華中報價1080元，較前日持平新利體育。04月02日浮法玻璃樣本企業週度庫存7364.8萬箱，環比+2.60萬箱（+0.04%）。持倉方面，持買單前20家減倉27216手多單，持賣單前20家減倉23229手空單。

　　觀點：3月中東局勢持續動蕩，燃油價格大幅上漲，帶動煤化工同步跟漲丁香花社，玻璃價格中樞隨之抬升。然而，隨著原材料價格上漲動力減弱，現貨需求疲軟、高庫存去化緩慢等基本面壓力逐步佔據主導，市場情緒轉為偏空。從供給端看，多條產線月供給量再度創下歷史新低，月底日熔量已降至14.5萬噸以下。但需求端依舊疲弱，下遊深加工企業訂單未見明顯好轉，採購以剛需為主，市場交投氛圍一般。庫存方面，雖然在下遊復工復產背景下呈現去庫趨勢，但去庫速度緩慢，整體庫存仍處于歷史高位，對價格形成明顯壓制。當前玻璃市場缺乏明確的利好信號，走勢更多圍繞廠家的冷修與點火復產博弈。考慮到下方空間已較為有限，整體不利于繼續做空，建議以觀望為主。主力合約參考區間：950-1020元/噸。

　　週三下午15：00主力合約收1149元/噸，當日+0.35%(+4)，沙河重堿報價1149元，較前日+4。04月02日純堿樣本企業週度庫存188.61萬噸丁香花社，環比+3.42萬噸（+0.04%），其中重質純堿庫存95.96萬噸，環比+5.43萬噸，輕質純堿庫存92.65萬噸，環比-2.01萬噸。持倉方面，持買單前20家減倉22459手多單，持賣單前20家減倉30651手空單。

　　觀點：3月中東局勢持續動蕩，燃油價格大幅上漲，帶動同步跟漲，純堿價格中樞隨之抬升。然而，隨著原材料價格上漲動力減弱，現貨需求疲軟、高庫存去化緩慢等基本面壓力逐步佔據主導，市場情緒轉為偏空。供應方面，行業整體開工率維持高位，後續供給仍有增量預期。需求端延續疲弱態勢，下遊以剛需採購為主，對高價抵觸情緒明顯。其中新利體育，重質純堿受浮法玻璃冷修及限產影響，需求支撐有所減弱。市場交投氛圍偏淡，企業新單接單情況不及前期。綜合來看，在高位供應、偏弱需求及中遊庫存壓力並存的背景下，純堿市場短期內缺乏明確驅動因素，預計價格仍將維持弱勢震蕩運行。主力合約參考區間：1130-1180元/噸。

　　天然RU多頭認為東南亞橡膠林現狀可能橡膠增產有限；中國的需求預期轉好，天然橡膠替代合成橡膠等。

　　輪胎廠開工率持穩運行。截至2026年4月2日，山東輪胎企業全鋼胎開工負荷為69.34%，較上週小幅走高0.08個百分點，較去年同期走高2.84個百分點。庫存壓力小。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為77.07%，較上週小幅走低0.03個百分點，較去年同期走低4.31個百分點。半鋼輪胎企業庫存消耗比較慢。

　　截至2026年3月29日，中國天然橡膠社會庫存135萬噸，環比下降1萬噸，降幅0.8%。中國深色膠社會總庫存為91.8萬噸，降0.3%。中國淺色膠社會總庫存為43.1萬噸，環比降1.7%。青島地區天然橡膠庫存70.79（+0.5）萬噸。

　　市場波動幅度大，整體建議靈活應對，按照盤面短線交易，設置止損，快進快出。丁二烯橡膠買看跌期權持倉。對衝方面買NR主力空RU2609建議繼續持倉。

　　主力期貨漲跌：主力合約變動(378.00)元/噸，報3122元/噸，MTO利潤變動330元。

　　我們認為當前甲醇已經完全包含當前地緣溢價，短期供需已無較大矛盾，建議逢高止盈。同時可逢低做闊MTO利潤。

　　區域現貨漲跌：山東變動0元/噸，河南變動0元/噸，河北變動0元/噸，湖北變動0元/噸，江蘇變動0元/噸，山西變動0元/噸，東北變動0元/噸。

　　我們認為一季度開工高位的預期較強，盡管國內下遊需求利多預期仍在，但供需雙旺情況下國內矛盾並不突出，邊際影響多為向外出口配額問題，考慮到本身價格較高以及時間並不站在需求利多的這一側，配額方面無較大的性價比，因而逢高空配。當尿素替代性估值達到極致時，或出現大量復合肥企業調整配方增加尿素用量，則見尿素短期需求邊際利多給予的支撐。

　　1.單邊推薦開始原油偏尾行空頭戰略配置。2.我們認為紅海地區屬于地緣邊緣地帶，但卻更易持久反復，在利比亞年中增產前逢低做闊Platts南北非同油種價差，做闊Es Sider-Bonny/Girassol南北價差丁香花社。3.我們認為當前對高硫重油的估值計價較為完全，考慮加拿大與委內瑞拉目前的出口放量，疊加美國訪華預期，估值上限已見，建議做空高硫燃油裂解價差。4.建議做空INE-WTI跨區價差。

　　PVC05合約下跌238元，報5160元，常州SG-5現貨價5070（-180）元/噸丁香花社，基差-90（+58）元/噸，5-9價差-120（-7）元/噸。成本端電石烏海報價2425（-75）元/噸，蘭炭中料價格775（0）元/噸，乙烯1450（0）美元/噸，燒堿現貨736（0）元/噸；PVC整體開工率80.8%，環比下降0.1%；其中電石法86%，環比上升0.8%；乙烯法68.4%，環比下降2.3%。需求端整體下遊開工48.1%，環比上升2.1%。廠內庫存31.9萬噸（-2），社會庫存134.1萬噸（-3.3）。

　　基本面上企業利潤回落至中性水平，短期產量位于歷史高位，但存在乙烯制被動減產和季節性檢修的預期，預期四月開工有所下降，下遊方面內需負荷恢復至正常水平，出口方面雖然出口退稅取消，但海外因原料原因存在減產預期，或需國內的裝置補充缺口。整體而言，敘事主邏輯轉向霍爾木茲海峽的封鎖，一方面伊朗地緣或將推動成本上行，另一方面亞洲因缺中東原油引發減產的預期，或將抵消出口退稅取消的利空，短期預期寬幅震蕩。

　　基本面方面，成本端華東純苯8985 元/噸，無變動0元/噸；純苯活躍合約收盤價8290元/噸，無變動0元/噸；純苯基差695元/噸，擴大710元/噸；期現端苯乙烯現貨10200元/噸，下跌700元/噸；苯乙烯活躍合約收盤價9915元/噸，下跌754元/噸；基差285元/噸，走強54元/噸；BZN價差41.5元/噸，上漲24.25元/噸；EB非一體化裝置利潤-691.15元/噸，下降557元/噸；EB連1-連2價差69元/噸，縮小19元/噸；供應端上遊開工率72.43%，上漲2.48 %；江蘇港口庫存14.79 萬噸，去庫1.27 萬噸；需求端三S加權開工率39.25 %，下降1.42 %；PS開工率51.00 %，下降0.40 %，EPS開工率58.91 %，下降4.36 %，ABS開工率60.20 %，下降2.40 %。

　　美伊單純停戰協議兩週，霍爾木茲海峽尚未完全恢復通航。純苯現貨價格無變動，期貨價格無變動，基差擴大。苯乙烯現貨價格下跌，期貨價格下跌，基差走強。分析如下：目前苯乙烯非一體化利潤中性偏高，估值向上修復空間縮小。成本端純苯開工低位反彈，供應量依然偏寬。供應端乙苯脫氫利潤下降，苯乙烯開工高位震蕩。苯乙烯庫存持續去庫；需求端三S整體開工率震蕩下降。純苯庫存高位去化，苯乙烯港口庫存持續去化，目前苯乙烯非一體化利潤已大幅修復，地緣影響盤面波動較大，建議空倉觀望。

　　基本面看主力合約收盤價8498元/噸，下跌891元/噸，現貨8775元/噸，下跌225元/噸，基差277元/噸，走強666元/噸。上遊開工71.95%，環比下降1.24 %。週度庫存方面，生產企業庫存51.48萬噸，環比去庫7.31 萬噸，貿易商庫存5.48 萬噸，環比去庫0.15 萬噸。下遊平均開工率40%，環比上漲0.25 %。LL5-9價差160元/噸，環比縮小141元/噸丁香花社。

　　期貨價格下跌，分析如下：美伊雙方停戰兩週，原油價格中樞下移。聚乙烯現貨價格下跌，PE估值向下空間仍存，倉單數量歷史同期高位回落，對盤面壓制減輕。供應端2026年上半年僅巴斯夫一套裝置已經投產落地，煤制庫存已大幅去化，對價格支撐回歸。季節性小旺季，需求端農膜原料庫存或將見頂，整體開工率觸底反彈。待霍爾木茲海峽船只通行數量邊際轉多後，逢高做空LL2605-LL2609合約反套。

　　基本面看主力合約收盤價8902元/噸，下跌963元/噸新利體育，現貨9475元/噸，下跌250元/噸，基差573元/噸，走強713元/噸。上遊開工65.5%，環比下降0.94%。週度庫存方面，生產企業庫存45.09萬噸，環比去庫4.88萬噸，貿易商庫存18.03 萬噸，環比累庫0.256萬噸，港口庫存6.78 萬噸，環比去庫0.18 萬噸。下遊平均開工率49.06%，環比上漲1.55%。LL-PP價差-404元/噸，環比擴大72元/噸。PP5-9價差483元/噸，環比縮小176元/噸。

　　期貨價格下跌，分析如下：成本端，EIA月報指出二季度溫和增產，供應過剩幅度或將緩解。供應端2026年上半年無產能投放計劃，壓力緩解；需求端，下遊開工率季節性反彈力度強于往年。短期地緣衝突主導盤面行情，長期矛盾從成本端主導行情轉移至投產錯配。

　　PX05合約下跌870元，報9010元，5-7價差10元（-80）。PX負荷上看，中國負荷81%，環比下降3%；亞洲負荷69.5%，環比下降3.2%。裝置方面，青島麗東檢修，廣東石化負荷下降，海外韓國SKGC檢修。PTA負荷79%，環比下降3.5%，裝置方面，逸盛新材料、百宏降負。進口方面，3月韓國PX出口中國43.5萬噸，同比上升2萬噸。庫存方面，2月底庫存480萬噸，月環比累庫16萬噸。估值成本方面，PXN為109美元（+8）新利體育，韓國PX-MX為93美元（+3），石腦油裂差403美元（-56）。

　　目前PX負荷預期進一步下降至低位，下遊PTA同樣預期降負去庫，產業鏈整體負荷中樞下降，PX和PTA均進入去庫週期，同時中東意外持續發酵或將導致東北亞地區鍊廠負荷進一步下降，缺原料的邏輯目前佔主導地位。目前估值偏低，預期庫存大幅下降，且PTA加工費的修復也使得PXN的空間進一步打開，後續估值預期隨著缺原料邏輯進一步發酵而上升，但短期波動較大，注意風險。

　　PTA05合約下跌506元，報6382元，5-9價差136元（-56）。PTA負荷79%，環比下降3.5%，裝置方面，逸盛、百宏降負。下遊負荷86.5%，環比下降0.3%，裝置方面，榮盛10萬噸長絲檢修。終端加彈負荷下降3%至69%，織機負荷下降2%至60%。庫存方面，3月27日社會庫存280萬噸，環比累庫6.9萬噸。估值和成本方面新利體育，盤面加工費上漲64元，至471元。

　　後續來看，意外檢修較多，PTA轉為大幅去庫格局，預期加工費有較強支撐。價格方面，PXN在中東地緣持續發酵的情況下，預期仍然有大幅上升的空間，但短期波動較大，注意風險。

　　EG05合約上漲635元，報5071元，5-9價差109元（-168）。供給端，乙二醇負荷63.9%，環比下降2%，其中合成氣制74.8%，環比上升1.5%；乙烯制負荷57.8%，環比下降3.9%。合成氣制裝置方面，榆林化學一套裝置重啟，黔希檢修，通遼金煤短停，榆能化學重啟中；油化工方面，中化泉州跳停；海外方面，沙特Sharq 3和4、中國台灣南亞、韓國KPIC新利體育、馬來西亞石油停車，沙特朱拜勒地區遭大範圍打擊。下遊負荷86.5%，環比下降0.3%，裝置方面，榮盛10萬噸長絲檢修。終端加彈負荷下降3%至69%，織機負荷下降2%至60%。進口到港預報4.8萬噸，華東出港4月7日0.71萬噸。港口庫存103.4萬噸，環比去庫4.1萬噸。估值和成本上新利體育，石腦油制利潤為-2773元新利體育，國內乙烯制利潤-2314元，煤制利潤1589元。成本端乙烯上漲至1450美元，榆林坑口煙煤末價格下跌至590元。

　　產業基本面上，國外裝置檢修量大幅上升，國內逐漸進入檢修季，且因為中東原油缺少的原因意外降幅，預期負荷持續下降，進口4月起預期大幅下降，港口預期大幅去庫。估值目前油化工利潤下降至歷史低位水平，短期伊朗局勢緊張，存在進口大幅萎縮帶動去庫的預期，並且油化工進一步減產預期較大丁香花社，但短期波動較大，注意風險。新利18官網，18luck新利體育手機版18luck新利體育官網！